以斯拉控股 (5DN)

银
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本栏意见只供参考

　　本栏于去年10月15日曾预估这只股票短期内当向上回扯，以填补介于1.08元至1.11元及介于1.13元至1.18元间的缺口，过后当向下填补介于0.86元至0.83元间的缺口。当时股价为0.905元左右，可是股价过后仅于10月28日至1.04元，就转而下滑，11月25日终于下跌至0.805元，并将上述第三个缺口填补，同时也完成了一个源自0.75元的升势“斜向交叉”中的第(三)点，接着持续上升，今年2月7日升试1.185元遂将上述第一和第二个缺口填补，且于2月17日升至1.335元完成第(四)点。估计股价目前正处于第(五)点下调，一旦结束，当进入中期升势。

星展集团 DBS (D05)

● 银
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　　本栏于今年2月18日曾预估这只股票或将尝试填补介于14.30元至14.53元间的缺口，迄时股价将面对重重阻力，当时股价为13.70元左右，果然，股价过后渐升，3月14日一度升试14.53元，遂将上述缺口填补，20日更升至14.60元，可惜虎头蛇尾，上周五(23日)竟以14.18元闭市，随即于其每周一杆图中以“主要转向”讯号完成了源自于2010年元月股价升至15.80元后，下调的一个跌势“斜向交叉”中的第(五)点，因此，估计股价短期将向下填补介于13.98元至13.88元间的缺口，更何况还有不少的缺口正等待被填补哩。

海峡时报指数 (STI) 27/03/2012

本栏于上周一(19日)论及指数短期内向下调整的可能性日渐加大，不单将填补介于3010.68点至2989.07点及介于2973.67点至2962.18点间的缺口。果然，见报当天指数骤然下挫至2986.25点，遂将上述第一个缺口全予填补。接着呈徘徊走势，22日更下试2979.25点。由于其每月一杆图中的“动力”讯号由正界域缓缓迫近中性线，除非指数在短期内能强力回升并升逾3227.28点，为升势立定方向，否则指数当随时向下填补介于2973.67点至2962.18点及介于2927.46点至2913.16点间的缺口，迄时上述的“动力”讯号将进入负界域了。

海指失守3000点关口 “熊”影若隐若现 (STI) 27/03/12

海指上周无法突破3030点，主要原因还是市场缺乏指引。投资者担心美国股市涨幅过快而会进入显著调整期。

李敏雯　报道

lminwen@sph.com.sg

　　欧债危机最糟时刻已经过去，本地投资者终于舒了一口气，开始把投资焦点重新转移到亚洲市场。

　　过去一周，海峡时报指数起起落落，“熊”影若隐若现，五个交易日下来，虽然不致于凄凄惨惨，但海指一周仍然下挫了20.6点，失守3000点大关，闭市报2990.08点。

　　海指上周无法突破3030点，主要原因还是市场缺乏指引。投资者担心美国股市涨幅过快而会进入显著调整期，尤其是在纳斯达克上市的、代表100家全美及全球最大的非金融证券公司NASDAQ-100指数已经有11周全周累计取得上涨趋势，正属于“超买”状态，现有水平无法持续。

　　万一进入严重调整期，那华尔街道琼斯、标准普尔500和纳斯达克指数，甚至是亚洲各区域股指，不都得受到波及？

　　这相信也就是亚洲市场目前投资情绪普遍谨慎的缘由。一直被视为引领新加坡股市的香港恒生指数一周来跌多升少，明显缺乏利好的刺激因素，从而影响了本地投资者的风险胃口，套利活动主宰了上周的股市交易。

　　大华继显（UOB KayHian）在研究报告中说，本周海指的表现将至关重要，因为海指周五闭市刚刚跌破了20日移动平均线（EMA），倘若下滑至2975点以下，那下一个支撑水平会在2925点。
如果在这个价位可以获得支持，大华继显认为海指接下来的阻力线位于3070点。
　　从基本面角度来看，市场目前对于欧洲经济的复苏并不太乐观，尤其是制造业需求放缓，将影响亚洲经济。

　　东京Resona银行首席基金经理户田浩二认为，市场还有很多风险，因为投资者过去几星期都积极看待欧美经济复苏，同时买入了股票，但这个过程开始初现疲态。

　　辉立证券（Phillip Securities）研究部主管李国主也指出，展望未来，居高不下的原油价格开始阻碍经济增长，可能看到油价风险对经济增长带来的负面影响。

　　不过市场也并非毫无希望。美国经济表现超越预期，就业率加速扬升，令美国消费开始抬头。经济师说，过去三个月，美国总共增加了73万4000份工作，相等于带来额外3600亿美元的收入，这无疑会带动更多消费，从而促使企业继续招聘员工，以应付业务需求。

　　在中国方面，欧洲私人银行VP银行经济与投资部主管约尔格（Joerg Zeuner）博士认为，中国2月份采购经理指数产值下滑到47.9点，应该会给北京一记警钟。接下来的几个月，政府和央行在振兴经济方面起着至关重要的作用，若松动银根，将给予今年下半年经济加速增长带来希望。

　　与此同时，新加坡赌业方面也传出好消息。政府发出首批经营执照给两家马来西亚赌场中介（junket），允许它们为赌场招徕每次平均消费超过10万美元（约13万新元）的国际贵宾级豪客，带动云顶新加坡周五活跃交易，大涨6.8％。

　　德意志摩根建富证券研究认为，该消息肯定对云顶新加坡是有利的，因为这将协助集团带来更多转码下注额（rolling volume），同时降低云顶的信贷风险。

　　不过由于至今只批准两家中介，加上更严厉的管制，可能冲淡在初始阶段的影响。

财经知识窗

黄金交叉”(Golden Cross)被认为是股市进入牛市的标志，这个技术信号对后市走势有着至关重要的影响。

　　当上升中的短期移动平均线，由下而上穿过长期移动平均线，就出现了所谓的黄金交叉。例如说，正在上升中的10日移动平均线从下方往上突破月线，或季线（72日移动平均线）从下方向上突破年线（288日移动平均线）。这种情况出现时，通常会有一段上涨的行情，所以叫黄金交叉。

　　当短期均线从下往上交叉中期均线，而中期均线也同样从下往上交叉长期均线，信号的意义就变得更大了。

　　另外，长期均线的“黄金交叉”又比短期均线的“黄金交叉”发出的买进信号更强。但是，如果仅依赖一个指标便决定是否买卖是危险的，投资者应该考虑采用其他的技术分析指标配合。

早报财经的读者们，你们是否有财经新闻看不懂？对技术名词有疑问？欢迎您把问题电邮到askzbcj@sph.com.sg，早报财经将在新推出的“财经知识窗”栏目给您做深入浅出的解答。

雅诗阁公寓信托（Ascott Residence Trust） (A68U)

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银

　　这只股票于去年10月5日下试0.884元后，以三细波缓缓回升，其间a波于去年10月28日的1.05元结束，b波回扯至同年11月30日的0.928元，因此，目前正处c波升势。然而，若自2010年元月13日的1.283元分析，整个走势可能是一个大型的“斜向交叉”，其间第(二)点止于0.941元第(三)点回升至2010年10月28日的1.184元才结束，而上述的0.884元当是第(四)点，因此，估计第(五)点随时会完成。这是因为其阻力线已经出现在1.18元，更何况介于0.942元至0.933元间的缺口尚未被填。

香港置地 (H78)

● 银
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本栏意见只供参考

22/4/10 - 21/3/12

　　本栏于今年元月5月曾预估这只股票已于去年10月4日下试4.17美元时，完成了一个跌势“斜向交叉”中的第(四)点，因此，估计股价当时正处第(五)点向上回扯，以填补介于5.55美元至5.63美元间的缺口。当时股价为4.72美元左右。果然，股价过后渐升，2月9日骤然升至5.70美元，遂将上述缺口填补，接着持续上升，2月17日股价升试5.91美元，可惜后劲不足，当天竟以“主要转向”讯号闭市。由于动力渐渐消失，估计股价随时可能完成第(五)点，何况介于4.58美元至4.54美元间的缺口尚未被填补。

腾飞印度信托 AscendasIndT (CY6U)

21/4/10

20/3/12

　　本栏于去年12月10日曾论及这只股票当时由于跌势甚骤，造成介于0.785元至0.80元间出现缺口，估计股价若尝试填补此缺口，则将形成一个跌势“三角形”，迄时当有更大的跌幅。当时股价为0.70元左右。果然，股价过后渐升，今年2月2日终于升至0.80元，遂将上述缺口填补，截至3月19日股价已升试0.86元，可惜当天竟然以“一日转向”讯号闭市。由于上述的跌势“三角形”已失效而成了三波向上调整，因此，若自2010年元月14日的1.09元计，去年10月4日的0.67元或是一个“斜向交叉”中的第(四)点，而第(五)点当在短期内完成，才进入中期跌势。

嘉德置地 Capitaland (C31)

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银

本栏意见只供参考

20/4/10 19/3/12

　　本栏于去年11月1日曾论及这只股票的短期回扯还会持续，并可能填补另一个介于2.83元至2.86元间的缺口。当时股价为2.75元左右。可是股价却没有立即回扯，而是渐渐下滑，去年12月30日股价终于下试2.19元后，才止跌回升，接着回升至今元月26日的2.62元，遂将介于2.49元至2.61元间的缺口全予填补。且过后一路挺升至2月22日的3.19元，若以其每日及每周一杆图分析，股价短期升势或将持续，而目前其“主要阻力线”正处于3.67元左右。

华联企业 OUE (LJ3)

19/4/10

16/3/12

　　本栏于今年2月3日曾论及这只股票当时已完成了“斜向交叉”中的第(四)点，短期内股价可能向上填补介于2.29元至2.32元间的缺口，最终将升逾2.40元以完成第(五)点才重返跌势。当时股价为2.21元左右。果然，股价过后于2月8日骤然上升至2.35元遂将上述缺口填补，9日更升逾上述的2.40元，截至2月20日股价已升至2.57元了。若以时间计算则可测得回扯可能在数周后完成，不过，股价一旦能上升填补介于2.79元至2.83元间的缺口，则上述的第(五)点随时会完成，而股价当重返跌势。

海峡时报指数 19/03/2012

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16/3/10 - 16/3/12

　　本栏于上周一（12日）曾论及指数于2月21日上升至3031.45点可能是这次回扯的“顶点”，实际上，指数于3月14日骤然升逾3010.50点就否定了此推论，16日更升试3035.78点，只可惜当天却以全天最低的3010.68点闭市，随即于其每日一杆图中出现了“主要转向”讯号。而指数骤升又在介于3010.68点至2989.07点及介于2973.67点至2962.18点间留下缺口，因此，估计短期向下调整的可能性日渐加大，不单将填补上述二缺口，最终当填补介于2927.46点至2913.16点间的缺口，因为上图中的“斜向交叉”走势依然没有改变。

本杰明控股 Benjamin (F10)

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本栏于去年4月27日曾预估这只股票当向下填补介于0.36元至0.35元间的缺口，以完成一个升势“斜向交叉”中的第(五)点后才回升，当时股价为0.38元左右，可是股价过后渐跌，5月25日终于下跌至0.35元，才将上述缺口填补。过后虽一度于7月21日早升至0.405元，却仍然缓缓下滑。12月2日股价下试0.27元并于当天以“主要转向”讯号完成上述的第(五)点，接着又于其每月一杆图中以“转向”讯号回升，截至今年2月8日股价已升至0.37元。短期支撑线目前正处于0.275元，一旦升逾0.405元，股价当进入升势了。

按图索骥:中圣集团 (5GD)

● 银
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本栏意见只供参考

　　本栏于去年7月15日曾论及这只股票当时正处一个跌势“斜向交叉”中的第(四)点下滑，估计股价将在0.30元左右完成第(四)点，才进入第(五)点向上回扯，当时股价为0.345元左右。果然，股价过后渐跌，8月5日骤然跌穿上述的0.30元并继续下滑，截至今年元月11日股价已下试0.18元，且于该月每月一杆图中以“主要转向”讯号完成第(四)点，接着立即回升，2月9日已升至0.31元。估计股价将向上填补介于0.32元至0.33元间的缺口，一旦完成第(五)点，股价当重返跌势，迄时0.24元将是最靠近的支撑线了。

新达信托 (T82U)

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　　本栏于去年9月28日曾论及这只股票当时正处一个跌势“斜向交叉”中的第（四）点，短期回扯当填补介于1.18元至1.20元间的缺口，以完成第（五）点后，重返跌势。当时股价为1.14元左右。果然，股价过后缓缓下滑，10月5日终于下试1.05元并于该月每月一杆图以“转向”讯号完成第（四）点，随即回升。10月17日股价上升至1.215元遂将上述缺口填补，10月28日升至1.28元完成了(a)波，随后渐跌至12月22日1.07元为(b)波，因此，估计目前正处(c)波回升，当填补介于1.325元至1.34元间的缺口，以完成第（五）点，才进入跌势。

丰树物流信托（Mapletree LogisticsＴrust）(M44U)

股海观潮
目标价：1.05元　 建议：买入

　　丰树物流信托周一宣布已从嘉民日本（Goodman Japan）买下了在日本的七个仓库，该项收购花费多达175亿日元（2亿9200万元）。

　　这七个仓库位于日本的各个重要物流枢纽，包括了北海道、东京首都圈、名古屋和大阪等区，总楼面面积多达12万4300平方公尺，目前出租率高达100％，租户主要涉及食品与消费品行业。这些房地产都分别仍有长达5到15年的租用期，加权平均租约仍有9.3年。

　　分析师指出，这项收购将使日本对该信托的营业额贡献从原本的24.1％提高至29.4％。此外，丰树物流信托也指出，上述收购项目的回报率为6.2％，比现有在日本的资产组合的5.6％净房地产收入回报率来得高。

　　分析师将该信托的目标价从原本的1元提高至1.05元，并维持“买入”评级。

　　丰树物流信托昨天闭市时上扬2.2％至0.93元。

　　（大华继显研究，

UOB KayHian Research）

富雅金融 Singapura Finan

● 银
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　　本栏于2010年12月18日曾论及这只股票将回扯的填补介于1.62元至1.65元及介于1.72元至1.79元间的缺口，过后重返跌势。当时股价为1.59元左右。果然，股价过后回升并于去年元月6日升试1.65元遂将上述第一个缺口填补，接着下滑至去年3月21日的1.55元且于该周每周一杆图中以“主要转向”讯号完成跌势“斜向交叉”中的第(二)点。去年8月2日回升至1.69元为第(三)点；今年元月3日股价下试1.40元完成了第(四)点，估计短期内股价将尝试回升至1.60元以完成第(五)点，才进入中期跌势。

按图索骥:太平洋恩利 Pac Andes (P11)

● 银
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10/7/08　 9/3/12

　　本栏于去年11月18日论及这只股票短期内可能回扯填补介于0.25元至0.26元间的缺口，形成一个升“锲形”，这么一来，股价一旦穿下0.193元，将有骤跌。当时股价为0.22元左右。可是股价并没有立即回升，而是缓缓下滑至12月29日的0.191元后，才向上回扯。今年2月10日股价一度升至0.265元，遂将上述缺口填补，14日更升试0.275元完成了上图“斜向交叉”中的第(五)点，旋即下跌，截至3月9日股价已下试0.195元。短期回扯，当向上填补介于0.215元至0.23元间的缺口，过后若穿下0.19元的价位，将有可观的跌幅了。

康威医疗集团 （Healthway Medical Group） 目标价：0.116元 建议：买入 (5NG)

股海观潮
　　康威医疗集团过去两年的盈利增长差强人意，但随着管理层开始着重于旗下诊所的可持续性增长，这一切料将有所改变。
　　公司迎来了一批新医生，病患诊治量（patient load）因此正在提高。
　　这加上政府针对减轻国人医药费负担所推出的社保援助计划（CHAS），康威医疗集团的营业额预计将取得稳定的增长。
　　公司也未放弃在中国扩展业务的计划，这个市场的潜力依然庞大。
　　不过，公司将采取更谨慎的扩展策略，即确保现有诊所取得增长后才开设新诊所。
　　康威医疗集团在过去一年来因为达不到投资者的预期，股价受到重挫。
　　分析师认为其股价如今已经到达谷底，或许是时候重新探讨这家拥有广泛基本与专科诊所网络的私人医疗业者。
　　根据折让现金流（DCF）计算出的目标价为0.116元。
　　康威医疗集团昨天闭市时上涨2.1％，收报0.096元

海峡时报指数 12/3/2012

● 银 按图索骥 　　本栏于上周一（5日）曾论及指数由于介于2974.94点至2969.73点间的缺口尚未填补，因此，指数可能于上周向下调整，以填补此缺口。当时指数为2993.49点，果然，指数于6日骤然下滑，直试2924.46点遂将上述缺口填补，7日更下试2906.58点，这么一来指数就完成了一个小型的跌势“斜向交叉”中的第⑷点，过后回升至9日的2987.16点并于当天以“一日转向”讯号完成第⑸点，依此类推，2月21日的3031.45点可能是这次回扯的“顶点”，而指数在本周内或将向下填补介于2927.46点至2913.16点间的缺口了。

HTL控股 （HTL International） 目标价：30分 评级：卖出 (H64)

股海观潮

　　因皮革原料价格及中国劳动力成本上扬，集团的利润率减低。它将以增加订单，降低价格的方式扩大市场，特别是在北美的市场份额。

　　集团相信可通过此方式，将规模较小的对手挤出市场，当市场宏观状况改观时，它就会有更大的客户群。

　　家具业务方面，集团开始在德国采用特许经营的方式，以减少人力成本。

　　雇员人数已由去年的100人减至27人，近期将再缩至18人。

　　目前它在德国有10家自营店，11家特许经营店面。集团计划将自营旗舰店数目缩减至两家。

　　为转换成特许经营方式，集团也支出了一笔390万美元的开销。

　　在2011财年，欧洲市场仍是集团的主要营收来源，不过，所占比例降至53％，比2010年少8％。亚洲和北美市场的营收分别增加了48％和45％。亚洲市场的增长以韩国和日本为主导。新收购的日本Terasoh集团为集团贡献了1110万美元。

　　鉴于前景充满挑战，因此维持“卖出”评级，不过，将目标价上调至30分。

（德意志摩根建富证券研究）

星金融发展 Sing Inv (S35)

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银

　　本栏于去年9月23日预估这只股票短期回扯当向上填补介于1.445元至1.47元及介于1.52元至1.53元间的缺口，以完成“斜向交叉”中的第（五）点。当时股价为1.425元左右。果然，股价过后于9月23、26日和10月3及4日四度试1.39元后渐渐回升，今年元月20日升至1.54元，遂将上述二缺口填补，过后于2月24日更升至1.64元才转而回落。截至3月7日股价已骤跌至1.57元，并于介于1.575元至1.62元间留下缺口，短期内股价当尝试填补此缺口，过后或将迅速滑落，因为介于1.53元至1.495元间的缺口犹未被填补哩。

傲胜国际 OSIM (O23)

● 银

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　　本栏于今年2月2日曾论及这只股票当时正处三细波回扯，因此，短期回扯或将升逾1.32元且将填补介于1.37元至1.43元间的缺口，以完成第（五）点后重返跌势。当时股价为1.30元左右。可是股价仅于2月6日升至1.32元，将介于1.30元至1.315元间的缺口填补，随即于其每周一杆图以“主要转向”讯号为一个跌势“斜向交叉”中的第（五）点划下句号。截至7日股价已下试1.095元。估计股价于未来数周当向下尝试位于0.92元的支撑点，一旦跌穿此价位，将有可观的跌幅，并当进入中期跌势。

虎航（Tiger Airways） 目标价：87分 建议：买入 (J7X)

股海观潮

　　虎航澳大利亚（Tiger Airways Australia）昨天宣布将在悉尼建设第二个澳大利亚的基地。从今年7月1日起，三架A320客机将逐步开始提供服务。

　　此外，澳大利亚民航安全局（CASA）批准虎航自10月起每天的飞行趟次增至64，远高于目前的38趟次。

　　为应对增加的飞行趟次及提高服务质量，虎航也将其部署在澳大利亚的飞机数量多增一架至11架。

　　这些对公司来说无疑是利好消息，虎航的运载量将得以充分利用。

　　虽然短期来说，油价高涨可能会对它的盈利造成影响，但以长期情况来看，虎航正逐步好转。

　　分析师认为虎航澳大利亚将在今年年底前取得盈利。

　鉴于当局取消了限飞趟次，虎航在印度尼西亚建立新基地，以及公司亏损减少，因此给予买入评级，目标价为87分。

　　联昌国际（CIMB）

奥兰国际 （Olam International）(O32)

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　　本栏于今年元月31日曾预估这只股票向下填补介于2.52元至2.47元及介于2.43元至2.41元间的缺口在所难免。当时股价为2.64元左右。可是股价并没有立即回跌，而是继续上升至2月8日的2.76元，且于该月每月一杆图中以“转向”讯号为一个源自2010年11月9日下跌以来，所形成“斜向交叉”中的第（五）点划下句号，因此，截至3月6日股价已下试2.23元。估计短期内股价将难以回升填补介于2.56元至2.57元间的缺口，相反的，一旦跌穿位于2.06元的价位，股价将出现可观的跌幅了。

Swiber控股 （Swiber Holdings） 目标价：0.94元 评级：Outperform (AK3)

股海观潮

　　Swiber控股刚获得价值3600万美元的船只租用合同，船只将调派到墨西哥湾以及东南亚。合同包含多加价值1000万美元额外合同的选择权，租约已经开始生效，并将延伸至2013年。

　　分析师指出，比起一般的岸外建造项目，这个租约合同的价值相对来说较小。公司目前的订单额为11亿美元。分析师相信，公司现有的船只舰队可能有多余的容量，因此需要外租给第三方，而不是用作公司内部用途。　　分析师建议投资者继续持有这家公司股票，因为未来较大规模的合同将对其股价起着催化作用。

　　Swiber控股最近成为墨西哥国家石油公司（Pemex）一项价值2亿7500万美元的合同的最低竞标者，公司可能将在今年上半年宣布取得这项合同。

　　分析师所给予公司的0.94元目标价，为公司股价对账面值比率（price-to-book ratio，简称市账率）的0.9倍。

（联昌国际）

新航工程 SIA Engg (S59)

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银

6/4/10　5/3/12

　　本栏于去年11月26日曾预估这只股票的升降指示“将在一到两个月内确定其跌势。当时股价为3.54元左右。可是股价过后只是缓缓下滑，并于去年12月15日，今年元月13、19及20日四度下试3.34元未果，随即于今年元月每月一杆图的“转向”讯号止跌回升，截至3月5日股价已升至3.85元。由于目前其每周一杆图中的“动力”讯号即将穿上中性线，加上其“方向指示”渐入佳境，短期内股价若能骤然向上填补介于4.19元至4.39元间的缺口，则将为其升势奠下基础，一旦突破4.45元的价位，势必扬长而去了。

来宝集团 Noble Group (N21)

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　　本栏于去年11月16日论及这只股票于该月10日骤跌至1.16元，造成介于1.285元至1.605元间出现缺口，因此，短期回扯将填补此缺口，当时股价为1.21元左右。可是股价并没有立即回升，而是渐渐下滑至11月22日的1.055元，且于当天以“主要转向”讯号止跌回升，接着缓缓形成一个升势“斜向交叉”。今年2月15日股价一度升试1.535元，遂将上述缺口的大部分填补了，同时完成第（四）点，过后回落至28日的1.35元，并于该图每周一杆图中以“转向”讯号结束了第（五）点，估计股价若于两周内升逾1.55元阻力线，则当重返升势。

股海观潮:嘉康信托 （CapitaCommercial Trust） 评级：中性 目标价：1.38元 (C61U)

上个月，嘉康信托宣布以4亿3000万元的价格，购入丹戎巴葛一带的办公楼Twenty Anson。分析师指出，这将使每单位可派发收入（DPU）增加，因此将2012财年每单位可派发收入的预测上调1.8％。

　　该信托的收入主要来自三方面，其中办公室占64％，零售占21％，酒店和会议中则占其余的15％。

　　分析师认为，它极易受全球和新加坡经济的影响，若今年经济持续疲软，一些企业或许缩小规模，因此，可能出现较少租户续约的情况，所获得的租金也会跟着下滑。

　　若全球经济陷入危机，例如类似于2008年雷曼兄弟倒闭的事件发生，那么部分现有租户可能不惜放弃三个月的押金而搬离。

　　嘉康信托租用率就曾从2007年的99.6％下滑到2009年的94.8％。

　　分析师指出，办公室租金强力回弹的现象到2013年才可能出现。该信托目前已处合理价位，短期内上升潜力有限，因此给予中性评级，目标价维持在1.38元。

（德意志摩根建富证券研究）

按图索骥:海峡时报指数 STRAITS TIME IND

● 银

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　　本栏于2月20日曾论及指数当时每周一杆图的“方向指示”及“动力”讯号皆处蓄力待发之际，若该周内能顺利上升填补介于3026.54点至3107.01点间的缺口，则“斜向交叉”中的第（五）点或将失效。可是指数后劲不足，仅于21日上升至3031.45点就悄然回落，28日还一度下试2945.37点。估计短期内指数仍然会尝试回升填补上述缺口，不过，由于介于2974.94点至2969.73点间的缺口尚未填补，因此，本周内向下调整的可能性是存在的，这么一来，将巩固其“动力”并为未来的回升铺路。

好逑（Hor Kew） 目标价：无 (H06)

股海观潮

　　它的2011年净利为370万元，包括来自投资地产的合理价值调整。要是不包括合理价值调整，它的业绩表现将令人失望，反而蒙受750万元的亏损。

　　在年初终止承包商所带来的额外成本和原料成本上升影响下，集团的全年总毛利率为5.4％，比原先预测的11.8％逊色。

　　它也宣布比预期大的行政支出，主要是对问题债务和衍生品合理价值调整亏损作出更高的扣减（allowance）所拖累。它如同意料地宣布派发每股0.25分的年终股息。

　　标准与普尔预期集团的表现在2012年随着最近争取到的预件（fabrication）工程，以及杜生（Dawson）组屋的1亿5600万元项目而好转。它的订单额至今达到2亿元，料能促进其短期的收入。另外，标准与普尔也了解到它正在竞标总值大约4亿5000万元的新项目。标准与普尔维持对它作出的今年净利预测，并没有给予它任何评级和目标价。

　　好逑昨日收报5.7分，起0.2分。

（标准与普尔）

海皇轮船 NOL (N03)

● 银

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　　本栏于去年8月17日曾论及这只股票短期回扯若能填补介于1.29元至1.315元及介于1.325元至1.365元间的缺口，将是投资者套利良机，当时股价为1.16元左右。可是股价并没有立即回升，而是继续下滑至8月22日的0.98元，且于当天以“一日转向”讯号止跌回升，随后徘徊渐升，今年2月1日股价升至1.365元遂将上述缺口填补，接着持续上升，21日更升试1.515元并于当天以“主要转向”讯号回落，过后又于其每周一杆图中以“主要转向”讯号完成了短期回扯，除非股价能在近日上升突破1.53元的阻力线，才有可能回复中期升势。

Q&M Dental 评级：增持 内在价值：1.00元 (JW8)

股海观潮

　　全民牙医在新加坡和马来西亚的诊所总数，去年增加了8间至52间，带动集团全年营收上扬22％至4776万元，但集团净利只增加14％至458万元，这比我们预期的少了2.6％。

　　这相信是因为集团的员工福利开销增加，包括员工人数增加、薪水上调、雇主公积金缴交率提高、外劳税调高等。随着服务业的外劳比率顶限下调至45％，我们预计集团今年将继续面对较高的雇佣成本。

　　不过，我们认为新开的诊所将能为集团作出贡献，而集团的核心业务利润率也将能在下财年改善。随着新加坡人口老化，全民牙医将能依靠其优良的品牌，把握住市场的长期增长势头。

　　我们也预期全民牙医将能从政府政策中受益。在政府社保援助计划的带动下，集团基本牙科服务的需求将上扬，集团目前有49间诊所注册在该计划下。

　　同时，集团的海外业务展望也相当乐观。集团在上个月刚耗资约17万5000元收购马国一家牙医诊所，我们相信这将能带动集团继续渗入马国的牙齿保健市场。

（新加坡证券投资者协会研究公司）

丰隆亚洲 Hong Leong Asia (H22)

● 银

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　　本栏去年11月15日论及这股票于去年10月底闭市为其每月一杆图呈“主要转向”讯号，因此，估计股价将上升填补介于2.08元至2.13元间缺口。当时股价为1.855元左右。可是股价并没有立即上升，而是渐渐回扯至去年12月15日的1.48元，完成了一个升势“斜向交叉”中的第㈢点，接着持续上升。今年2月10日股价升至2.20元遂将上述缺口填补，且于当天以“主要转向”讯号完成第㈣点。估计目前正处第㈤点下调，短期内当填补介于1.97元至1.945元及介于1.81元至1.795元间的缺口，一旦完成第㈤点股价将进入升势，并可能试2.94元的阻力线了。

城市发展CITY DEVS (C09)

● 银

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自31/3/10　　　　　　　　　　28/2/12

　　本栏于今年元月27日曾论及这只股票由于升势与“动力”讯号在每日一杆图中配合无间，加上其每周一杆图也正蓄力待发，升试10.48元的阻力线或将是下一个目标。当时股价为10.11元左右。果然，股价过后渐升，2月7日更骤升突破上述位于10.48元的阻力线直抵10.50元，接着持续上升至28日的11.27元。虽然目前其每日一杆图中的“方向指示”略为偏高，但是，每周一杆图中的“方向指示”讯号却开始进入佳境，估计短期内股价当升试11.72元的阻力线，一旦突破，就有可能升逾13.74元了。

荣南控股（Yongnam Holdings） 目标价：0.33元 评级：Outperform (Y02)

股海观潮

　　荣南控股接下来的潜在项目数量和盈利能见度虽然良好，不过由两个综合度假胜地带动的建筑业蓬勃期以及牛市后的盈利倍数增长或已不存在，潜在盈利将保持在较实际的水平。

　　2011财政年的业绩达到预期，不过由于不存在如滨海湾金沙这般大规模的项目，加上市场竞争激烈，以及建筑业缺乏增长因素，分析师将该公司的目标价从八倍本益比（PE ratio）调降至六倍，因此目标价从原本的0.42元降至0.33元。

　　分析师预计，公司在2012财政年的潜在项目价值为16亿元。

　　荣南控股昨天闭市时收报0.255元，股价维持不变。

　　（联昌国际研究，CIMB Research）

胜科工业 （Sembcorp Industries） 评级：买入 目标价：6.00元 (U96)

股海观潮

　　胜科工业去年第四季盈利为2亿5100万元，超过分析师2亿1600万元的预测，这是因为在公用事业和海事业务方面都表现出色。

　　公用事业的季度盈利达8800万元，环比增长12％，同比增长49％，也超过了分析师8200万元的估计。要是排除减值费用，核心公用事业的盈利将接近9000万元。

　　胜科在新加坡方面的表现稳健，而在阿曼的塞拉莱独立海水淡化及发电厂（Salalah）以及在阿联酋的富查伊拉（Fujairah）综合水电厂带动了中东与北非地区盈利增长31％。

　　分析师预测，集团的新加坡市场表现平稳，而中东和北非地区以及工业园区将推动集团的盈利增长。当塞拉莱厂完成第二阶段时，在四月起预计会做出更大的贡献。南京生态高科技岛的土地出售也会推动工业园部分的增长。

　　由于对海事业务方面的盈利预测有所调高，分析师也把今年的盈利预测调高3％，并把目标价从4.90元调高到6.00元，维持其“买入”评级。

（星展唯高达集团研究）

华侨银行 OCBC (O39)

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30/3/10　 27/2/2012

　　本栏今年元月28日论及这只股票当时正处于一个跌势“斜向交叉”中的第(五)点。短期内将继续上升，并升逾8.66元以完成第(五)点后，重返跌势。当时股价为8.51元左右。果然，股价过后渐升，2月3日终于升逾上述的8.66元，截至22日股价已升至9.00元且于当天以“一日转向”讯号闭市，随后渐跌至27日的8.84元。若以时间周期计自去年10月4日的第(四)点至今已有4个半月，这与上图第(二)至第(三)点间的时间周期相当吻合。估计短期回扯或将填补介于8.97元至8.99元间的缺口，不过，一旦完成第(五)点股价当迅速滑落。

创业公司 （Venture Corp） 评级：持有 合理价：7.83元 （V03）

股海观潮

　　创业公司刚公布了去年第四季业绩，其表现大致上符合预期。

　　季度营收同比下跌了10.3％，但环比上升了8.4％至6亿3250万元，比分析师的预期低5％；净利同比下滑29.8％，但环比增加7.3％至3800万元，比预期高0.4％。

　　全年营收下滑9.1％至24亿3240万元，只比预期低1.4％，净利减少16.8％至1亿5650万元，比预期好0.7％。

　　该公司也宣布分发55分的末期股息，和前一年一样，符合预期。

　　分析师表示公司的前景并没有这么负面，在今年将引入几个关键的客户，预计该公司会在今年下半年成为一个更好的选择。

　　该公司也表示它预计在去年底推出的产品将对今年全年营收做出贡献，而实际上，公司各种业务的一系列新产品也即将推出市场。

　　集团上财年的净利率为6.4％，预计最坏的时期已经过去，今年的净利率将进一步上升到6.8％。

　　然而，由于公司可能继续专注在低量高混合业务，可能无法看到太多的营收增长。

　　因此，分析师把本财年的营收预期下调1％，而把盈利预期调高1％。

分析师也把该公司的合理价从6.18元提高到7.83元，维持他们的“持有”评级。

（华侨银行投资研究）