新航工程（SIA Engineering）目标价：4.20元 评级：买入 (S59)

股海观潮

　　新航工程本财年第三季度取得635万元净利，年比上涨5％。九个月总净利为2亿零280万元，约占我们对其全年净利估算的73％。

　　这整体虽略低于我们的预估，但基本还是维持在正常轨道上。机队管理和基地维修业务的上涨，带动公司季度营收年比增长13％至超过3亿元，但运营利润率年比下跌3.4个百分点至9.4％。

　　在美元下跌的情况下，公司引擎维修中心的业务依然稳健复苏，这与我们所预测的一致。

　　虽然全球经济增长放缓及油价攀高的风险依然为航空业展望蒙上一层阴影，但我们目前还看不到任何警示信号，亚太区多数航空公司也在继续提升载客能力。

　　樟宜机场的航班起降数量不断创下新高（在去年激增14.5％）。新航工程的管理层也相信客机的保养、维修和翻新服务（MRO）将持续向好。我们因此看好公司会有较稳健的增长和股息。

　　但是，我们对增长幅度持较谨慎态度，预计会介于5％至6％。我们认为公司本财年的股息会是20分，若以目前股价计算约为6％派息率。

　　我们维持对它的买入评级。

（星展唯高达）