奥兰国际（Olam） 目标价：3.85元 建议：购买 (O32)

股海观潮

　　虽然商品市场激烈波动，奥兰国际自2005年2月上市以来的每股盈利年复增长率达27％。奥兰的业务模式，包括建立从源头购货的能力以及环球贸易商的行销技能，促使它业务量在2002至2011财年期间年复增长率达17％至25％，优于有关产品的环球出口量的4％至10％年复增长率。

　　企业并购活动则将使到其业务进一步增长，新业务在2011财年已占奥兰扣税前营业盈利的34％，高于2009财年时的13％。

　　奥兰已稳健的把业务扩充至新兴市场以外，让业务多元化至不同货源和市场目的地，加上它的良好风险管理系统，这为供求震荡对业务量和盈利的冲击，提供了缓冲。接下来，较高利润的业务将为它提供更好的盈利素质。

　　奥兰正顺利的朝着它在2016年取得10亿美元盈利的新目标前进。以奥兰的多个计划落实的情况，到2016财年它将创造总共5亿3600万新元的盈利，因此奥兰的中期利润情况料能获得提振。

　　以目前的价位，奥兰仍以比历史平均本益比还低的估价交易，接近其2008-2009年本益比谷底。其2012财年预测本益比是11倍，很有吸引力。